Типовые образцы договоров, документов и других деловых бумаг, своды законов и кодексов, сборник нормативов и стандартов, каталог бизнес-планов и идей, рейтинг банков России

Описание: Европейские финансовые рынки - важный источник заемных средств для правительства и крупных частных компаний России. В связи с этим представляет большой интерес, как на европейских рынках капиталов отразится введение евро, до которого осталось совсем немного. Европейский экономический и валютный союз (ЕВС) начнет функционировать 1 января 1999 года. В этот день будет введена в обращение единая европейская валюта - ЕВРО (сначала в безналичном, а с 2002 г. и в наличном обороте). Образование ЕВС создаст мощные стимулы к ликвидации барьеров между западноевропейскими финансовыми рынками и будет способствовать усилению их интеграции. Итогом этого может стать возникновение в Европе крупнейшего в мире финансового рынка. Либерализация движения капиталов, характерная для мировой экономики 90-х г.г., способствовала усилению интеграции и повышению ликвидности европейских рынков ценных бумаг. Расширение государственного заимствования за границей стимулировало развитие вторичного рынка суверенных долговых обязательств, увеличению их предложения, а, следовательно, понижению цен на них и повышению доходности. Последнее делает вложения для инвесторов в государственные обязательства более привлекательными, чем банковские депозиты. Усилившееся в последние годы сближение уровня экономического развития стран Евросоюза обусловило повышение мобильности капиталов в Западной Европе. На этом фоне введение евро приведет к дальнейшему расширению европейского рынка ценных бумаг, усилению его прозрачности и унификации стандартов ведения операций (сейчас в странах ЕС существуют различные стандарты ведения операций на фондовом рынке). Введение единой валюты снизит издержки на проведение операции спот. Исчезнут валютные риски в долгосрочных операциях между экономическими агентами в странах ЕВС. Соответственно, возрастет удельный вес других видов рисков. Наиболее важными, определяющими цену на активы, станут процентные риски. Риски потери ликвидности, расчетный, и другие также будут играть существенную роль. Выпуск ценных бумаг французкой и немецкой компаниями при одинаковом кредитном риске будет оцениваться по-разному, если во Франции и в Германии различны технология выпусков, клиринговые, расчетные и юридические процедуры. Поэтому страны-члены ЕВС получат мощный импульс к совершенствованию финансовой инфраструктуры. Устранение валютного риска, сближение уровня процентных ставок и унификация методов работы на рынке будут способствовать расширению масштабов и повышению ликвидности европейского рынка ценных бумаг. Акции и облигации будут деноминированы в евро, и торговля ими выйдет за пределы национальных рынков. В результате конкуренции между биржами торговля ценными бумагами, котировавшимися на нескольких баржах, сосредоточится на двух-трех. Снижение операционных издержек повысит ликвидность даже тех рынков, которые сейчас разделены на сегменты из-за различий процентных ставок и существенных ограничений (в ряде стран ЕС существуют некоторые ограничения для торговли определенными видами ценных бумаг). Барьеры на пути движения капиталов в пределах Евросоюза будут ликвидированы, перестанут действовать некоторые валютные и инвестиционные ограничения, существующие сейчас на территории ЕС, налагаемые на деятельность инвестиционных пулов типа пенсионных фондов и страховых компаний. В результате диверсификация портфелей институциональных инвесторов Евросоюза быстро возрастет. В инвестиционных портфелях сократиться доля активов в европейских валютах, преобладающих в них в настоящее время, и постепенно они уступят свое место активам в евро и других мировых валютах...